5月工业增长等数据出来了，投资和消费下滑。于是，人们沉不住气了，引发了再度起动需求侧刺激的呼声。在供给侧改革和需求端刺激之间取得平衡，是值得研究的话题。

从企业这一端看，生产端仍在回升。5月工业增加值同比6%，与4月持平，为2015年9月以来第三高。但从固定资产投资这一端看，仍在下滑。除房地产、基建之外，固定资产投资增速全面下滑，民间投资增速下滑1.3%。

从投资和消费的下滑可以看到，当前中国经济最大的问题是社会预期混乱、企业信心不足。在未来不确定的情况下，尽管生产端较好，但无法带动投资，也就难以形成“基建、房地产→生产→投资→收入→消费→生产”的正向循环。投资是中心环节。投资不来，企业难兴。

因此，有分析认为，目前经济的关键在于政府起用需求政策，需要在供给侧改革和需求端刺激之间取得平衡，过度倾向任何一方都可能导致难以挽回的后果。需求管理与供给管理虽然在不同时期会有所侧重，但二者始终是不可分离的统一体，相互依存、互为条件。在战略上要做好打持久战的充分准备，把握好当前和长远、节奏和力度的关系，有序推进供给侧结构性改革。所以，供给侧改革应守好“五条底线”。

一、要充分认识供给侧结构性改革的长期性和艰巨性，保持改革的战略定力。“改革红利”的产生不仅需要时间，而且需要支付“改革成本”。一些重大领域的改革，在短期内不但不能改善经济，反而会令经济更加困难，甚至可能引发各种震荡，这对改革推进者无疑是一个巨大的挑战，考验执行者的战略定力。短期内较低的经济增长率要有一条底线，这个底线是6%左右。只要在这个底线上面，就要坚持住。

二、从宏观调控政策上辩证处理好供给侧管理和需求侧管理的关系，给需求端一个底线。推进供给侧结构性改革需要需求侧管理给力，适度有效的经济刺激政策将会为全面推进供给侧改革创造更好、更大的环境。起用需求侧到什么程度才不影响供给侧改革，也得有个底线。供给侧改革不可能也不应当忽视需求端，但也不能一搞需求端，就要被扣帽子，甚至招来不改革的压力。

三、供给侧改革，不要“雷声大、雨点小”，要真干，各个部门的实招也要有个底线。2016年是中国推进供给侧结构性改革攻坚的开局之年，在这个新的特殊条件下，我们要实施相互配合的“宏观政策要稳、产业政策要准、微观政策要活、改革政策要实、社会政策要托底”五大政策支柱。行政改革、国企改革、财政改革、税务改革、金融改革、社会保障改革、价格改革、流通改革，这些部门都要拿出道道来。

四，国有企业是供给侧改革的主体，国企改革要加快，2016年走到哪一步也要有一条底线。重要领域的改革涉及方方面面的利益，尤其需要突破来自既得利益集团的各种阻力，改革遇到的难度之大、风险之高是前所未有的。改革的艰巨性决定了供给侧改革不可能一蹴而就。但是，改革已经试了两年，得让全社会了解试点的结果。改革，也是要讲“质量和效率”的。

五、政府行为与市场行为得有个边界。供给侧改革本质要求是市场在配置资源中起决定作用。什么事该放手，什么事该收手，得有底线。供给侧结构性改革要完成“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”五大重点任务，这些层面的改革非一日之功可见，需要企业组织自身来解决。所有改革方案都要上级批准，便是一种反改革行态，分明是计划经济的回归。这种现象迟早要终结。

总之，拿出底线，也就是拿出负面清单。否则，在供给侧改革和需求端刺激之间难以取得平衡，容易动摇，出现过度倾向。

供给侧改革概念股：河北钢铁、杭钢股份、西宁股份、重庆钢铁、太钢不锈、罗牛山、雏鹰农牧、际华集团、华纺股份、孚日股份、鲁泰A、宋城演艺。