特斯拉21日宣布收购全美最大的家用太阳能板制造商太阳城(SolarCity)，后者的控股股东正是特斯拉首席执行官马斯克。不过业内人士对两家公司的整合前景并不乐观，分析师认为收购太阳城将加剧特斯拉的资金负担，令特斯拉未来业务面临诸多不确定性。

特斯拉(Tesla)发展战略提速，于6月22日(北京时间)宣布，将向太阳能面板厂商SolarCity发出收购要约，拟收购价为26亿~28亿美元。

该交易宣布后，特斯拉股价在周二美国股市的盘中交易中一度下跌超过10%，这是其股价自今年3月份以来首次跌破200美元关口。与资本市场暂时不买账有所不同，包括特斯拉首席执行官埃隆·马斯克(ElonMusk)以及多位业内人士却对此收购看好。

　　马斯克左手牵右手

据中国证券报报道，特斯拉周二宣布对太阳城公司发出28亿美元的收购要约，较后者当天收盘价溢价近34%。特斯拉目前主要生产高级电动汽车和家用蓄电池，太阳城则是美国最大的家用太阳能板制造商。马斯克既是特斯拉的CEO，同时也是太阳城的董事长，他在两家公司的持股比例分别为21.3%和22.2%。

在马斯克看来，若成功完成收购，两家公司的核心业务都将得到最大化的利用与发展。通过收购，特斯拉将成为“世界上唯一能够向消费者提供端对端清洁能源产品的垂直一体化能源企业”，产品涵盖太阳能面板、家用蓄电池和电动车，并建立起一种家庭能源生态系统。

马斯克描绘的业务整合前景是这样的：用户可以将特斯拉电动汽车开到由太阳城屋顶电力系统提供电力的家中充电，储存在特斯拉蓄电池中的能源也可以用来给电动车充电。如果特斯拉的用户想要使用太阳能驱动汽车，在现有情况下，必须先后安装太阳能电池板、电池组和充电器，但在整合太阳城的业务后，特斯拉将可以建立起“一站式”商店，用户可以无缝获取太阳能驱动汽车的解决方案。

“顾客走进特斯拉商店，说‘我的汽车是电力驱动，但我想使用太阳能’，只要五分钟，一切问题都可以解决，过程非常简单。”马斯克表示：“这将提高我们的组织效率。”

马斯克还表示，如果上述交易获批，太阳城的产品将被置于特斯拉的品牌之下。

事实上，特斯拉早就不满足于仅在汽车市场内施展拳脚。去年3月该公司宣布推出“特斯拉能源”项目，这是一种可再生能源存储解决方案。长期以来，马斯克也一直强调特斯拉不只是一家汽车公司，而是一个“能源创新”解决方案提供商。

除了产品的互补性外，还有分析人士认为，特斯拉在设计和生产方面的经验有助于太阳城的太阳能电池技术创新，太阳城庞大的销售网络和面向客户开发的金融产品也会令特斯拉受益。

　　比亚迪先行

据《第一财经日报》报道，值得注意的是，马斯克所提及向客户提供太阳能面板、家用储能设备以及电动汽车等清洁能源产品，与另一位技术狂人——比亚迪股份有限公司董事局主席兼总裁王传福所提的三大绿色梦想不谋而合。恐怕特斯拉未必会成为全球唯一垂直整合的能源公司，比亚迪在能源整合方面已先行一步。

王传福早在十年前就提出发展太阳能、储能以及电动车三大产业，一次次在不同场合谈及他的三大梦想，并一直致力于将这三大板块串联整合。

比亚迪内部人士6月22日接受采访时谈到，王传福与马斯克皆属于技术派，因此在打造新能源产业链的路线上想法有些类似不足为奇，太阳能、储能以及电动车之间融合是新能源发展趋势。收购SolarCity对特斯拉来说是一大利好，有利于加快特斯拉的产业整合以及产品研发速度。况且，太阳能领域逐渐走出前几年的低谷，正逐步回升中，特斯拉选择在此时收购，时机也比较合适。

比亚迪和特斯拉是当前新能源汽车领域风头正劲的两家企业。得益于在新能源领域提前布局、中国对新能源汽车给予政策扶植以及中国新能源市场快速增长等优势，比亚迪2015年击败日产、特斯拉等强劲对手，夺走了全球新能源汽车销量冠军的宝座。

王传福今年初接受采访时谈到，与正打造新能源汽车的其他车企以及互联网企业相比，比亚迪的竞争优势在于战略布局领先一步，在时间、技术储备等方面已处上风，完成新能源汽车全市场、全产业的布局，尤其是握有垂直整合这一杀手锏，集成创新的优势将会凸显。而高度专业化分工的传统车企造新能源汽车，还需要时间来沉淀，例如在采购别人的自动变速箱里面加电机，一旦出问题需要厘清责任，双方仅谈合同可能就需要两年时间。比亚迪一直坚持垂直整合，从电池、变速箱、电机、电控等皆自己生产，不仅是为了节约成本和提高效率，最根本的还是集成创新。

2015年，比亚迪实现营收800.09亿元，比上年同期增长37.48%，汽车及相关产品、手机部件及组装、二次充电电池及光伏这三大业务占公司总收入的比例分别为51%、41%和8%。2015年，比亚迪归属于上市公司股东的净利润为28.23亿元，上年同期为4.34亿元，同比增551.28%。

继去年高速增长之后，站在新能源车和SUV两大热门板块风口上的比亚迪，2016年第一季再次赚得盆满钵满，报告期内实现营收202.85亿元(约合30.85亿美元)，同比增长32.74%；实现净利润8.51亿元(约合1.29亿美元)，同比增长603.38%。而同期，特斯拉依然深陷亏损泥沼。特斯拉2016财年第一季度财报显示，特斯拉汽车第一季度营收为11.47亿美元，高于去年同期的9.40亿美元，但净亏损为2.82亿美元，与去年同期的净亏损1.54亿美元相比有所扩大。

　　全线交锋

从目前情况看，无论是产业整合能力还是盈利能力，比亚迪比特斯拉都更胜一筹。

作为全球新能源汽车产业的引领者，比亚迪新能源车至今足迹遍布6大洲、43个国家和地区、190？个城市，其中包括美国、德国、英国、日本等主流汽车强国市场。在公共交通领域，比亚迪继续引领全球公交电动化的进程，王传福的“公交电动化战略”正被越来越多的国家和地区接受。比亚迪不仅电动车销量成为全球第一，而且储能产品已占到美国市场的一半，此外，其太阳能业务也已扭亏并有望于今年实现盈利。

作为第一家自产电池的车企，比亚迪也在加快新能源电池布局。继去年在深圳坑梓工业园建成全球最大的铁电池生产基地之后，比亚迪铁电池总产能达到每年10GWh。而6月20日举行的“锂产业-新生态”国际高峰论坛上，王传福透露，比亚迪还将和资源丰富的青海省合作，今年要投资一个10GWh电池厂。

特斯拉也不再仅扮演电动车制造商的角色。马斯克动作频频，加速打通能源生产、储存、交通运输三大环节，把特斯拉打造成为一家“可持续的能源公司”。

特斯拉在投资50亿美元兴建特斯拉超级电池工厂。马斯克当前除了致力于让在2016年年底开始生产的第三代电动车实现量产，日前他在特斯拉年度股东大会中还表示，除特斯拉宣布兴建两座超级电池工厂以外，该公司还可能会兴建三座超级电池工厂。特斯拉与松下电器合资兴建的超级电池工厂原计划于6月动工兴建，但为了迎合建筑要求，特斯拉表示该公司将在其他若干个地区进行选址，最终的选址将会在今年年底确定。目前，特斯拉正在加利福尼亚州、内华达州、亚利桑那州、新墨西哥州和得克萨斯州进行选址。马斯克还表示，通过建设超级电池工厂，特斯拉电动车的电池组制造成本将降低30%以上。

此外，特斯拉在去年推出了TeslaEnergy储能系统，为家庭和企业供应储能电池，扩大电动汽车以外领域业务。据路透社日前报道，马斯克表示，特斯拉可能会为特斯拉储能系统向三星SDI采购电池。特斯拉储能产品面向家庭、企业以及公共事业领域。

而特斯拉此次收购太阳能面板厂商SolarCity，在一定程度上无疑是加快产业链垂直整合的一个举动。未来，特斯拉与比亚迪将全线交锋。

　　资本市场暂时不买账

界面网援引商业网站Business Insider的报道指出，无论是特斯拉还是SolarCity，都有未完成承诺指标的历史：特斯拉的产量和交付目标一直未能达到，而SolarCity的订单和装机量也一再“失约”。

《华尔街日报》则认为，特斯拉欲收购SolarCity的交易“令人不解”。该报道称，虽原因不同，但特斯拉和SolarCity的业务都需要大量资金投入。在过去四个财季中，特斯拉销售所得的每1美元中就有一半被花去；SolarCity每1美元的销售收入则是用6倍的花费换取。

上述报道还称，特斯拉可能是两家公司中更不具可持续性的公司。SolarCity可以通过为用户安装光伏设备获得的减税优惠拍卖给外部投资者，而特斯拉正在加大Model 3轿车项目的支出，这个项目的成败直接决定着特斯拉的未来。

专栏作家查理·格兰特(Charley Grant)在《华尔街日报》分析称，特斯拉选择同样需要烧钱的SolarCity，仅仅是因为后者属于清洁能源。当太阳能发电需要与储电技术融合，以解决夜晚无法发电的供电问题时，SolarCity将选择特斯拉的电池。

对于特斯拉，SolarCity的订单将帮助其在汽车行业之外获得又一个利润来源，并促进特斯拉电池产量的提升。而无论特斯拉电池的订单来自自身或SolarCity，这都能使其电池的单位生产成本得以减少。

在格兰特看来，这项交易可能使那些做空SolarCity股票的人亏钱，但也只能产生短期效应。

此前，由于SolarCity现金流为负，华尔街大空头、Kynikos Associates LP创始人吉姆·查诺斯(Jim Chanos)表示正在做空SolarCity.

特斯拉概念股：大富科技、宜安科技、江淮汽车、海亮股份、信质电机、格林美、新宙邦、深圳惠程、彩虹精化、拓邦股份、长信科技、广东鸿图、海洋王、科泰电源、鸿特精密。