就当前市场情况而言，工业级无人机下游应用广泛。 无人机从下游用途来看分为军工级，工业级，消费级三大类别， 本报告主要研究工业级无人机市场。工业级用户主要需求是采集数据、运输工具， 主要应用在警用、电力巡检、管道巡检、国土资源、医疗、救灾等领域。 与消费级无人机市场更加注重用户体验不同，工业级市场主要侧重两大块：飞机技术指标和行业应用。

政策、技术和应用需求是无人机产业三大驱动力。 政策上， 目前无人机行业政策和标准不完善制约行业发展，政府对于低空空域飞行的管制较保守，民航局相关领域管制条例尚未正式发布，监管机制尚不明确。 随着， 2016 年 5 月， 国务院常务会议，部署促进通用航空业发展，以改革创新扩大有效内需，从趋势来看， 2016 年低空放开有望突破。 技术上， 随着硬件产业链成熟、成本下降， 无人机的技术受益于各学科技术的发展，我国民用无人机技术逐渐成熟， 我国无人机获得较快发展， 但存在着无人机发动机、飞控、 网络化通信等技术难点，亟待突破。 应用需求上， 工业级无人机市场下游应用行业广泛，下游需求大， 在市场需求的主导下，无人机得以飞速发展， 目前存在的主要问题是工业级场景适应不足。

工业级无人机正处于起步期，千亿级蓝海市场。 2014-2019 小型工业级无人机年收入 CAGR 51%。 未来10 年，民用无人机行业将进入黄金发展期，这个千亿级新蓝海即将迎来产业化浪潮。中国无人机企业 2015年融资数量和金额激增，中国 2015 年无人机企业融资额达到 171.4 亿元， 资本市场热情高涨。工业级无人机重点细分领域有农业植保、 电力巡检、 油气管道巡检、 禁毒、 森林防火等，除上述领域在无人机在国土资源测绘、警用、气象等众多领域都有巨大的应用潜力，预估市场空间达到百亿级。

未来发展路径，驱动力转向应用服务、人工智能。 工业级无人机市场主要的盈利模式将从硬件盈利转变为服务盈利、数据盈利。从国外无人机的应用及市场来看，商用无人机市场不再是平台和硬件，随着市场的成熟以及用户的认可，其主要驱动力已经转向应用服务、数据、运营商及建模服务等。人工智能解决人机交流的问题，结合无人机和人工智能的双重优点，无人机将成为空中智能机器人，通过机器学习进一步提升无人机对复杂环境的感知和认知能力， 无人机将朝着人工智能方向发展。

投资策略。 我们看好工业级无人机市场。一直以来，因为技术和成本的门槛，航空产业向来是离普通民众最远的领域。目前军用市场还未开放，消费级无人机市场已经被大疆创新占据，工业级无人机还有机会。将来工业级市场任何一个垂直领域出现百亿级公司都不是疑问。 按照垂直领域主线推荐禁毒领域的观典防务，集中于电力巡检领域的易瓦特和臻迪科技。按照无人机环节主线推荐在无人机飞控、任务荷载、系统集成上处于优势的七维航测。 按照商业模式主线推荐数据分析的臻迪科技。

风险因素。低空飞行政策放开低于预期风险； 技术更新风险；行业竞争加剧风险。

无人机概念股：威海广泰、佳讯飞鸿、新安股份、金通灵、雷柏科技、神剑股份、航天通信、中航机电、贵航股份、通裕重工、隆鑫通用、伊立浦、航天电子、山东矿机、神剑股份、海格通信、力合股份、赛为智能、伊立浦。