沪港通自2014年11月17日推出以来，原本“南冷北热”的格局，已从今年1月悄然切换至“南热北冷”。近期南下资金更是担心，港股通额度用罄怎么办？

统计显示，港股通的使用额度在今年1 月中下旬便超越沪股通。

截至7月5日，港股通交易逐步升温，港股通累计使用额度从去年12月初的944 亿上升至目前1928亿元，额度使用率达77.12%。同期沪股通累计使用额度只从1245 亿微升至1357.92亿元(使用率为45.26%).

港股通连续47个交易日净流入

香港恒生指数今日收盘时，下跌1.46%，报20750.72点。港股通资金净流入14.29亿元，当日余额剩余90.71亿元。这已经是港股通连续第47个交易日呈净流入状态。而在此之前，港股通还在2015年10月28日至2016年4月12日期间，创下过连续108个交易日呈净流入状态。某种程度上，已再度反映出南下资金正在高涨的热情。

对此，兴业证券认为，沪港通南向交易近期出现了大规模的资金加速净流入。一方面，811汇改之后，港币对人民币价格呈现上升势头，通过沪港通而出境投资的兴趣明显增大。另一方面，除了对冲人民币贬值的需要之外，对港股的追逐，还来自对于港股较高分红收益率的资产配置需求。

券商中国记者做了一个统计，今年以来，港股通116个交易日，平均每日资金净流入10.3亿元。其中，仅有4个交易日呈净流出状态，其余112个交易日累计净流入1190.69亿元。

从港股通每月资金流入情况来看，今年1月份净流入200.27亿元，平均每日净流入10.01亿元；2月份14个交易日累计净流入100.4亿元，平均每日净流入为7.17亿元；而3、4月份，港股通资金净流入少有减缓的迹象，累计净流入103.46亿元和62.73亿元。但到了5月份，港股通资金净流入突然猛增至274.26亿元，环比增长337.21%；6月份更是以平均每日23.91亿元的净流入速度，急速消耗着港股通余额，造成港股通余额告急。

 

截至7月5日，港股通总余额为572亿元，如果按照今年前116个交易日平均净流入10.3亿元速度来计算，港股通将在57个交易日后用完。如果按照6月份平均每日23.91亿元的速度计算，港股通余额将在23个交易日后用罄。

南下资金偏好金融板块

“根据我们的测算，南下资金偏好金融板块，年初至今净买入金额前十位中有五只是中国内地银行的H 股。”瑞银证券中国首席策略分析师高挺认为这可能的原因有三个方面：

一是H 股银行股息收益率较A 股更高；

二是部分南下资金有配置权重股的需求；

三是近期人民币面临贬值压力。

尽管，此前港交所行政总裁李小加已强调，额度不会成为问题。若额度耗至一定程度，将有主动审议机制。

但仍有不少基金公司指出，港股通额度最多不超过一个月便会告罄，若届时无新动作，投资者赴港投资将再无渠道可言。

沪股通相对冷清

从资金北上的情况来看，据券商中国记者统计，今年以来沪股通118个交易日，资金累计净流入625.76亿元，比南下资金少了47.64%，平均每日净流入5.3亿元。其中，有27个交易日呈资金净流出状态。

从沪股通每月资金净流入情况来看，今年3月份资金净流入最高，达181.28亿元；其次是5月份123.49亿元；4月份也勉强过了100亿元。而这一情况，与港股通的资金流入情况来看，境外资金北上却是较为冷静。

资金南下三个理由

业内人士分析，资金南下出海热情在今年爆发的原因主要缘于两点：一方面是今年国内股债市场表现不佳，投资者将目光转向海外；另一方面则是由于人民币所面临的贬值压力所致，投资者希望能通过海外资产的配置规避人民币汇率的不确定性。

国富大中华基金经理徐成认为，随着脱欧“靴子”落地，利空亦随之出尽，且港股市场估值便宜，是较好的介入机会，港币与美元挂钩，将直接受益于美元升值。从周边市场看，东南亚市场投资者担忧货币贬值，在避险情绪驱动下资金或将流入港股。

券商中国记者根据业内人士观点整理了资金南下出海的三个理由：

一、港股还是洼地

二、深港通预期升温

三、人民币贬值预期

大金融概念股：安信信托、陕国投A、新华保险、中国平安、中国太保、江苏舜天、美尔雅、弘业股份、高新发展、紫光股份、海泰发展、香溢融通、长江投资、浙江东日、金山开发。