一手房销量：1)环比：整体环比下降1%，其中一线上升23%，二线下降3%，三线下降10%。2)同比：整体同比升14%，其中一线降5%，二线升24%，三线升9%。3)本周与2015年全年周均比：整体升12%，其中一线升6%，二线升18%，三线升3%。4)累计同比：整体同比升74%，其中一线城市升14%，二线升42%，三线升188%。一手房整体成交均价：环比降8.4%，同比升21.3%。二手房销量：本周环比升8.7%，同比升6.5%。 库存水平：12个典型城市一手房平均可售面积环比降0.4%，同比降19.2%。去化时间：12个城市新房去化时间7.9个月。2016年PE主流公司20倍，RNAV10%溢价。

本周观点：本月房地产投资和商品房销售增速都呈现放缓趋势，行业大方向仍以去库存为主，但商业营业性用房库存上升，过剩情况加剧。以万科为代表的龙头市占率在2016年上半年进一步提升，预计随着强者恒强的分化格局逐渐落定，龙头市占率将进一步提升。而国企改革试点的全面铺开也让国企改革板块风波渐起，建议关注板块相关的房地产开发企业。2016年房地产板块机会仍以结构性行情演变为主，以“转型牛”和“区域主题”为代表，区域主题请关注大北京、大深圳、川渝和武汉布局的上市公司。

国君地产组合包含广东明珠、金科股份、北京城建和华夏幸福，权重占比均为25%。国君地产组合指数上周涨3.8%，跑赢房地产指数1.2%，跑赢上证指数1.6%。2016年累计跌幅为-2.4%，跑赢房地产指数22.2%，跑赢上证指数11.3%。

房地产投资和销售增速进一步放缓。根据国家统计局数据，2016年1-6月，全国房地产开发投资4.67万亿，同比名义增长6.1%，增速比1-5月回落0.9个百分点；1-6月商品房销售额4.87万亿，增长42.1%，增速比1-5月回落8.6个百分点。 维持行业增持评级。2016年，房地产板块投资策略是“百舸竞争流，花开直须折”；

推荐：1)龙头房企全面受益于降息降准和再融资全面松绑，风格切换下受益最为明显，推荐：保利地产、招商蛇口、万科A、华侨城A；2)“转型牛”标的，推荐：广东明珠、皇庭国际、大名城、宝安地产、苏宁环球、天健集团；3)区域主题，受益：西南区域(金科股份)、京津冀(华夏幸福、荣盛发展、北京城建、首开股份)、珠海区域(格力地产)；4)国企改革推荐标的：南国臵业、华侨城A、招商蛇口。

国企改革概念股：中海集运、中国远洋、一汽轿车、东风汽车、东风科技、招商证券、招商地产、招商银行、中国重工、中国船舶、中船防务、中国中铁、中国铁建、宝钢股份、武钢股份、国药股份、中粮生化、中粮屯河、中粮地产、洛阳玻璃、珠海港。