在经过前期大幅快速反弹后，军工板块保持强势震荡格局，资金继续呈现流入迹象。在军工板块中，除重组主线外，军民融合也是其重要的投资方向之一。此外，北斗导航逐渐从军用走向民用，市场需求的增加激发产业链活力。接受《金融投资报》记者采访的市场人士认为，随着军工板块的震荡蓄势，军民融合以及北斗产业链值得重点关注。

军民融合

资本融合是重要一环关注四条主线

中央军委之前颁发《军队建设发展“十三五”规划纲要》。规划纲要提出，到2020年基本完成军改目标，强调更加注重军民融合，提出基本实现机械化，信息化建设取得重大进展。未来5年，军队主要领域发展指标要取得较大突破，关键作战能力要实现大幅跃升，整体发展布局得到明显优化。接受《金融投资报》记者采访的分析人士认为，规划纲要的发布给广大的军转民、民参军的企业带来巨大发展机遇的同时，也给二级市场带来了广泛的想象空间，相关概念股有望受益。

国泰君安证券分析师原丁表示，从改革层面来看，军民融合不是简单的“民参军”，而是全要素的融合，其中重要一环是资本的融合。资产证券化将有可能成为各个军工集团的政治任务，推进速度会不断加快。国防工业自身的改革推进力度会不断加大，研究院所改革相关政策将很快落地是一个大概率事件，这也是改革的核心，将超过市场预期。掣肘国防工业效益最好、人力资源最密集、发展前途最光明的研究院所资产证券化的障碍将一扫而光，军工长期大牛市的第一大逻辑大幅度加强。

招商证券分析师王超表示，军民融合是实现国防建设和经济建设“最优发展”的必然，“军民结合，寓军于民”的军民融合政策，是我国新时期国防产业发展变革的大趋势，已经上升成为我国的国防工业发展战略。根据《中国军民融合发展报告2014》分析，我国军民融合度在30%左右，标志着我国军民融合由初步融合开始向深度融合推进。军民融合战略的实施，有望使传统军工企业突破军费天花板效应做大做强，也使具备技术管理优势的民参军企业获得业绩腾飞，为市场带来投资机遇。

 

随着军民融合正式上升为国家战略、后续政策的陆续出台以及军民融合的法律体系加速推进，看好民参军公司在军民融合中的投资机会。广发证券分析师胡正洋认为，军工行业持续稳定增长+民参军的渗透率持续提升+订单增长带来业绩爆发+外延式并购及产业整合加深，民参军行业进入发展新时期。

《金融投资报》记者注意到，目前国防军工板块估值处在近10年以来的平均水平以下，而行业不缺催化剂，包括公布军费预算、科研院所改革逐步推进、发动机公司今年有望正式挂牌成立等。随着国企改革、科研院所改制、军民融合、通航、发动机等各项政策的逐步展开，国防军工板块依旧是未来中长期重要的投资主题之一。“2016年是军民融合大年”，方正证券分析师韩振国表示，当前军工板块既有军民融合持续推进的主旋律，又有科研院所改制文件落地的预期。若大盘氛围能够保持温暖，军工板块近期具备超额收益潜质。继续关注军民融合、信息化建设、航空海洋装备和军企改革四条主线。近期特别关注科研院所改制主题的电科系凤凰光学、国睿科技、四创电子，航天系航天长峰、航天机电等；兵器系光电股份；中航系中航电子、中航机电；航空发动机板块的中航动力。民参军板块近期关注特发信息、海特高新、银河电子、新研股份、高德红外等，信息化建设关注南京熊猫、四川九洲、海格通信。

 

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