近期，国企改革全面进入“快车道”，作为国资重镇和国企改革排头兵的上海更是动作频频，资本市场关注度迅速升温。上周，国内首只以上海国企改革为投资主题的基金——上海国企ETF顺利结束募集，记者了解到，这只基金的投资前景非常受投资者认可，引起了广泛关注，成为了近期市场热点，反映出资本市场对于上海国企改革前景的坚定信心。

政策加码国企改革站在风口

从历史上看，国有企业已经进行过三轮改革，从80年代经营层面上的放权让利，到90年代制度层面上的股份制改造，再到2003年以来国资委体系下形成的世界级央企集团，每一轮改革都提升了国有企业的价值，促进了中国经济的高速发展。可以说，国企发展及其改革一直都是中国经济的重要引擎之一。

目前，我国经济经过三十年的高速增长，已经逐步进入转型期，在“L”型经济走势下寻找新的增长点，将是未来我国经济和资本市场最重要的主题。在新常态下，我们最需要优化资源配置，培育新动力、形成新结构，国企改革无疑是经济转型升级的重中之重。

本届政府高瞻远瞩，从2013年十八届三中全会开始部署新一轮国企改革，构建了国企改革制度设计的大框架，自此国企改革新政暖风不断：2014年7月，国资委选择6家央企作为“四项改革”试点，标志着国企改革试点工作的全面开启；2015年9月开始，中共中央、国务院陆续出台“1+N”顶层设计与配套文件；2016年2月，第二批“十项改革”试点启动，国企改革试点工具进一步扩大。

而在近期，国企改革信号更加强烈。中央层面，7月4日，习近平总书记在全国国有企业改革座谈会上强调，国有企业是壮大国家综合实力、保障人民共同利益的重要力量，必须理直气壮做强做优做大，不断增强活力、影响力、抗风险能力，实现国有资产保值增值。国家领导人指示国企改革，是国企改革最强号召令，预示着国企改革将加速推进。

地方层面，上海是地方国改领头羊。7月18日，上海市国资委三季度会议召开，表示要以国资布局结构调整为抓手，以创新资本运作为突破，全力推进重要领域和关键环节改革发展，努力掀起新一轮国资国企改革新高潮。7月26日，上海市委书记韩正在中远海运集团调研时指出，上海将全力以赴支持央企“国家队”抓深化改革，坚定不移深化地方国改。

整体来看，从中央到地方，新一轮国改浪潮正在加速推进中。在资本市场上，国企改革的投资风口已经形成，数据显示，2013年11月至2015年底，上海国企指数上涨79.2%，国企改革指数上涨67.5%，沪深300仅上涨57.2%。从近期行情来看，6月以来上证指数上涨5%，而国企改革板块已经大涨10%。

举足轻重上海引领国企改革

上海市历来被称作“国有资产重镇”。从2016年上海市国资国企工作会议上的总结来看，2015年上海地方国有企业实现营业收入30100.62亿元、利润总额3130.56亿元，累计资产总额15.9万亿元，占上海新增固定资产和税收的比例超过20%，占全国地方国有资产总量的1/10、营业收入的1/8、利润的1/5，是当之无愧的地方国资重镇。上海国资盈利能力强，2015年上海市上市国企平均ROE接近6.2%，在全国32个省市中排名第4；上海国资证券化率高，目前已超过35%，A股上市公司有69家。

上海也是国企改革的排头兵。本轮国企改革中，上海于2013 年12 月率先发布了首个地方国资国企改革方案——上海国资改革20条，拉开了新一轮国企改革的序幕。截至目前，上海已经有超过15家国有企业推进了国企改革，其中不乏重大资产重组、整体上市等重磅改革案例。

今年以来，上海国企改革进一步向纵深推进。2016年上海国企工作会议公布了十个方面的重点工作，明确了今年上海将基本完成上海市国资委系统企业集团的公司制改革，加快推进企业集团整体上市或核心业务资产上市，符合整体上市标准的企业集团将加快调整管理体制；竞争类混合所有制企业将试点员工持股，实现国家利益、企业效益和个人收益相结合。对此，东方证券认为，随着国资改革进程的步步推进，不少上海国企的改革已经进入实质运作阶段，今年下半年将进入收获期以及关键期。

基于对上海国企改革前景的看好，汇添富基金推出了上海国企ETF。据悉，该基金是基于中证上海国企指数(950096.CSI)开发的ETF产品。该指数由中证指数公司与汇添富基金合作编制，全面覆盖上海所有优质国企改革标的。数据显示，截止2016年一季度末，该指数自2013年初以来的涨幅达72.80%，相对上证国企100和沪深300的超额收益率分别达到55.42%、45.25%；截至2016年一季度末，该指数PE为29，低于沪深300指数的34，体现出估值低，成长性好的特征。

“我们坚信国企改革是推动中国经济的重要引擎，坚信中央推进国企改革决心，坚信国企改革必将成功，坚信上海市国企改革的排头兵。”汇添富上海国企ETF拟任基金经理吴振翔表示，作为一只创新基金，上海国企ETF不仅投资价值显著，而且顺应国家政策方针，有利于引导资金向国企改革配置。

　　前瞻布局汇添富曾把握多个投资风口

从历史来看，汇添富基金一直是前瞻布局风口的专家，在过去每一轮经济周期中，汇添富总能踏准市场节奏，精心挑选出最景气的行业和个股。例如汇添富是上一轮经济周期中(2005年)最早开始投资资源和能源等周期行业的掘金者，也是经典消费成长股爆发时的最重仓团队之一，在去年的成长股行情中，他们则最早一批前瞻布局新兴产业成长股的大型公募团队，并在取得了良好的业绩表现。

基于对中国宏观经济发展趋势和产业变化周期的深刻洞察，汇添富基金过去还发行了多只业绩出色的主题投资基金。2010年，国务院出台了进一步鼓励和引导民间投资健康发展的政策措施，汇添富顺势推出了国内首只民营主题基金，抓住了民企大发展的黄金期，银河数据显示，截止2015年末，添富民营过去5年的业绩稳居混合型基金第一。2014年，汇添富推出了国内首只移动互联主题基金，该基金在2015年一鸣惊人，银河证券基金研究中心数据显示，截止到当年6月10日，其年内最高涨幅超过200%，这一精准的先机把握来自于汇添富提前2年对互联网行业的深入研究。

汇添富基金认为，技术、产业、制度的重大变革通常分两个阶段——理论探索与实践落地，在这两个阶段，资本市场都会出现行情，而落地阶段将会比探索阶段更持久、更具爆发力与财富效应。以新能源汽车为例，2010年9月，国务院决定把新能源汽车列为现阶段重点发展的七大产业之一，新能源汽车进入探索发展阶段，在此期间，国证新能源汽车指数最高涨幅为90%；近年来，新能源汽车已经进入实践落地阶段，从2014年开始，国证新能源汽车指数最高涨幅超过120%。

汇添富认为，经过2014年的国企改革试点摸索和2015年的制度设计，今年的改革试点正加速铺开，开始向实践落地阶段发展，尤其是走在国内前列的上海国企，已经大面积铺开，目前正是前瞻布局的良机。

国企改革概念股：中海集运、中国远洋、一汽轿车、东风汽车、东风科技、招商证券、招商地产、招商银行、中国重工、中国船舶、中船防务、中国中铁、中国铁建、宝钢股份、武钢股份、国药股份、中粮生化、中粮屯河、中粮地产、洛阳玻璃、珠海港。