有人说，万达就是王健林，王健林就是万达，霸占了社会资源的同时，还要掌握舆论话题控制权。因为有钱任性，所以，万达的每一步都会触碰到资本市场敏感的神经。

年初，大连万达宣布启动私有化，消息一出，资本市场即刻炸开了锅。然而人算不如天算，5月上旬传出证监会正徐徐掩上中概股回归大门。

万达归心似箭，只争朝夕，这一切已挡不住万达回归的历程。

上市又退市，再重启回A征程,万达这一番折腾，一定会付出比上市更高的成本，但万达仍然坚持私有化，伤财又伤身。这种费力不讨好的事没人愿意背，但王健林始终没有放弃，让人不禁会问：“这葫芦里到底卖的是什么药？”

如今万达商业的内资股已经申请于A股上市，也就是说，大股东万达集团等所持有的内资股，将可实现在A股的全流通，而之前在香港上市的这部分内资股是不能流通的。这就意味着，王健林直接、间接持有的万达商业内资股，不仅得以自由流通，其市值也将参照A股地产上市公司的平均估值确定，而不再参照H股的估值。王健林的持股市值（财富）被低估一说，就站不住脚了。

当初,为了赴港IPO，得向投行、律师、会计师等中介机构支付顾问费，另外，发行股份还得给承销商等中介机构支付佣金。按照当时万达商业庞大的IPO，这些费用加起来估计不会是小数额。现在为了私有化，又得向相关中介机构支付一笔中介费用，估计也不便宜。

万达商业所宣布的48港元/股的私有化价格，恰好就是其赴港IPO时的招股价。这立刻让人想起当年阿里巴巴B2B公司的私有化。2007年阿里巴巴B2B公司赴港IPO，招股价13.5港元/股，四年之后，阿里按照同样的价格将IPO所发行的股份全部买回来，完成私有化退市。因而，外界惊呼，阿里巴巴等于是没有付利息，无偿使用了投资人的资金四年。

万达商业如今的私有化价格也等同于IPO价格，也等于是免息使用了投资人的资金。但时间只有15个月，所节省的利息甚至无法覆盖其0IPO和私有化的各项中介费用。从这个角度而言，私有化交易也不是一个划算的买卖。

王健林之前在一档电视节目直言：“我做了很多的行业，有多少次投资，很多朋友跟着我一起投资，每一单赚着很开心，唯一这一单（万达商业），跟着我的朋友亏钱了。这是很重要一点，不能对不起我的朋友和股东。”王健林的豪气，瞬间甩了陈欧们不知多少条街。（今年2月，在美国上市的聚美优品拟以每ADS 7美元的价格进行私有化。而2014年聚美优品上市时的发行价是每股22美元。也正因如此，不少投资者甚至联名起诉聚美优品，以阻止聚美优品的私有化进程。“欧巴”与“王炸”之间的差距可见一斑。）

老王口中心心念的朋友是谁？那些幸运儿获得了老王垂青？

隐形战友——孙喜双

大连万达商业地产在香港联交所披露的招股计划显示，孙喜双是这家庞大地产公司的第二大自然人股东，持股6.3%，孙喜双何方神圣？

在2013胡润房地产富豪榜上，孙喜双以148亿元的身价排在第18位，但随着万达商业地产的上市，一方集团董事长孙喜双才终于浮出水面。孙喜双与万达集团渊源颇深，在2002年，他们就有合作交集，此后，孙喜双就一直是万达集团最重要的合作者。

如果不是王健林承诺要让“朋友们”赚钱，孙喜双就是一个标准的隐形大富豪，关于孙喜双能公开查找到的资料都是从2001年开始。如今，孙喜双创建的大连一方集团，经过14年的发展，已形成金融投资、城市运营、文化旅游和精品地产四大核心业务，企业总资产达300多亿元，年收入120多亿元。

成功男人背后的女人——林宁

林宁以持股2.88%，在自然人股东里排第六。作为国民老公的妈妈，国民爸爸的女人，林宁充满神秘色彩人，她的背景不得而知，我们甚至不知道林宁是哪年出生，哪个大学毕业，与王健林是哪年结婚的等等，百度对她个人的介绍也是寥寥数语。

林宁能在王健林身后站稳的一个重要原因之一：她也是女强人，她的投资赚钱本领也不容小觑。

1994年成立林氏投资集团，旗下拥有天泰装饰、大歌星全国连锁量贩KTV、通达经贸、欧兰特会所等企业。而她的林氏投资集团更是与王健林的万达集团有着颇深的合作关系，而林宁本人也是上市公司万达影院的实际控制人。真不愧是站在首富身后的女人！

大连帮——董学林

董学林以持股2.7%，在自然人股东里排第七。查阅资料，发现董学林也来自大连，是大连城市建设集团董事长。毫无疑问，他也是以王健林为核心的大连帮成员之一。

对于这一点，似乎颇有想象空间。

万达商业发行在外的H股不是因为低估，股价一直很低迷吗？那么，假如大股东按市价将这些股份买回来，促成私有化退市，则日后在A股IPO时，大股东从港股买回来的这部分股票，拿到A股上市，从而获得惊人的溢价。而这些溢价带来的收益，将全部由万达集团的全资股东王健林获得。

根据万达商业披露的数据，其发行在外的H股总股份数为6.525亿股，按照48港元/股的私有化价格，万达集团把这些股份全数收购回来，总共大约需要支付313.2亿港元，约合人民币260亿元。

如果万达商业日后在A股上市，按照其2015年每股净利润6.62元，以及A股地产类上市公司平均市盈率20倍计算，其合理股价将达到132元/股。那么，万达集团从港股收购回来的6.525亿股股票，在A股交易时的市值将超过860亿元，扣除260亿元的收购成本，预计劲赚超过600亿元。

有了这600亿元的收益，失去“两地上市”的美誉又何妨呢？

此外，王健林从H股收购回来的股票已经估值860亿元，且其手中还有大约3倍于此的存量股票。按此计算，如万达商业地产实现A股上市，王健林的财富将轻松跨上3000亿元台阶，首富之座看来是牢牢坐稳了。

是义薄云天还是卧薪尝胆，唯有见仁见智，正如王老板所说，虽然和他一起投资的小伙伴是亏了，这是真的，但这一次王健林似乎也是在玩真的。

这一点，从王健林最近几次公开叫板迪士尼就能看出来。王健林计划2020年建成20座万达城。新项目启动，需要资金投入，实际上也反映了万达后续对于文旅项目投资的急迫性。寻求一个优质的上市地，显然非常急迫，尤其是担心后续IPO市场可能会有收紧的倾向，所以，对万达来说，会加快私有化的进程，进而重返A股市场。

事实上，这已是王健林带领万达商业二度冲刺A股市场。2009年12月向证监会提交上市申请，先后撞上2010年政府对国内房地产行业的宏观调控，关闭了房地产企业上市的闸门；2013年，A股暂缓IPO；直到2014年证监会复批，但因为万达商业未按规定时间报送预披露的资料，而最终止审查，万达商业A股上市再次搁浅。

万达商业私有化回归A股是符合公司利益及股东利益的。但是万达商业回归A股，却也凸现了当前A股市场的尴尬。不过，如今万达院线在A股的表现已经让王健林尝到甜头，为了万达商业帝国，万达商业H股退市转战A股势必坚持到底。

纵观近一年万达的发展和布局路径，真是各行各业无孔不入，王健林又是如何带领这个庞大商业帝国，一步步为今天回归A股铺路的，值得思考。

星罗密布的产业布局，万达都剑指一个目的——建桥铺路，一洗前耻，回归A股！不难看出，王健林的心还是很大的。万达的企业棋盘就是这样，在当下消费升级大背景下，通过深度进入体育、旅游、娱乐、商场消费、金融等行业，从产业上游到下游全方位控制人流量，这是万达能发挥其最大价值的“特殊伎俩”。

去年，万达商业的总收入达到了1242亿元，较2014年增长15.14%，该公司的核心溢利为170.16亿元，较2014年增长了14.79%。就在年初，万达集团对于万达商业又提出了新的要求，即2016年计划收入约为1300亿元，与2015年的1242亿元相比仅提高4%左右。虽然收入目标下调，但是净利润目标将保持两位数增长。

这是万达的决心，也是王健林的野心。从私有化万达集团到上市计划的不断尝试，王健林表现出了对资本驾驭的特殊能力。

有人说，坐拥全国100多座万达广场，50多家五星级酒店、150多家五星级影院的万达，完全有资格坐等急着从线上走向线下的阿里、京东们的投怀送抱，只需对他们提出各种条件，然后等着股权或补贴，从互联网这块蛋糕上去分一杯羹。但是，对于南征北战多年并且已开启国际化征程的万达来说，这恐怕不是首富王健林的风格！

亦或者，这一次的私有化无非就是一个“把戏”，无论是做了赔本的买卖还是醉翁之意，打着600亿的盘算，都是王健林提前设定好的“局”，棋子已布，需要更多小伙伴一起玩耍。