行业观点：中央深改委审议通过《关于治理高值医用耗材的改革方案》，行业政策压力仍有待释放。5月29日，中央深改委会议审议通过了《关于治理高值医用耗材的改革方案》，提出理顺高值医用耗材价格体系，推动形成高值医用耗材质量可靠、流通快捷、价格合理、使用规范的治理格局。对于高值耗材，降价压力已经悄然而至。

投资策略：医药行业防御性战略配置价值突出。医药是典型的内需拉动型行业，是在中美贸易摩擦中少数不受波及的行业，在贸易摩擦背景下展现出优越的防御属性。短期建议关注中报业绩确定性高增长品种，如东诚药业、京新药业等。中长期来看，行业仍以结构性机会为主。建议继续布局高景气细分领域龙头：1）影像诊断产业链，包括影像设备、示踪药物、影像服务产业，其中核医学受政策红利放量，建议关注东诚药业，碘造影剂产业链建议关注原料龙头司太立；2）口腔医疗及相关耗材受益于消费升级，连锁口腔龙头通策医疗业绩继续强势增长，口腔耗材龙头正海生物新品种研发进展顺利；3）科创板预计本周第一批上会，同时恒瑞医药PD-1单抗获批，引发市场对医药创新的持续关注，建议关注创新药储备丰富，或子公司具备分拆科创板条件的上市公司，如科伦药业、海辰药业、复星医药、北陆药业、丽珠集团等。

行业要闻荟萃：卫健委发文重新规划三级公立医院用药；国家卫健委发布《关于推进紧密型县域医疗卫生共同体建设的通知》。

行情回顾：上周医药板块上涨0.77%，同期沪深300指数上涨1.00%；申万一级行业中26个板块上涨，2个板块下跌，医药行业在28个行业中排名第21位；医药子行业中，中药、医药商业版块下跌，化学原料药、医药生物、化学制剂、医疗器械、生物制品、医疗服务均上涨，其中医药商业跌幅最大，下跌1.78%，化学制剂涨幅最大，上涨2.26%。

风险提示：1）政策风险：降价控费等政策对行业负面影响较大；2）研发风险：医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能；3）系统风险：证券市场发生系统性风险对医药行业的冲击。