2019 年 5 月 1 日至 5 月 31 日申万机械设备指数下跌 5.66%，沪深 300指数下跌 7.24%，上证综指下跌 5.84%，创业板下跌 6.10%。同期机械设备指数涨幅位居 28 行业第 9 位。子行业中，涨幅居前的为精密仪器设备、农机设备和材料设备等板块，分别上涨 10.34%、 9.61%和 6.79%。

2019 年 5 月 31 日机械板块整体市盈率（ TTM，剔除负值）为 26.22倍，估值水平处于历史后 38.52 分位，滚动历史中位数为 33.36 倍；从中位数看， 2019 年 5 月 31 日机械板块市盈率中位数（ TTM，剔除负值） 为 36.83 倍，估值水平处于历史后 27.65%分位，滚动历史中位数为 46.67 倍。2019 年 5 月份，中国制造业采购经理指数（ PMI）为 49.4%，比上月回落 0.7 个百分点，略低市场预期。 建议重点关注确定性强的工程机械板块和锂电池设备板块。

动力电池企业保持积极扩产状态。 2019 年 4 月， 我国动力电池装机量约 5.41GWh，同比增长 45.83%，环比增长 6.28%。 虽然装机量增速有所放缓，但是电池企业依旧保持积极的扩产状态。 5 月份比亚迪在宁乡投资 50 亿元建设动力电池生产线，亿纬锂能拟投资 35 亿元加大动力电池产能。此外还有 SKI、 中化集团、 来度储能等纷纷在 5 月份公布了国内新一轮扩产计划。 建议关注锂电池设备龙头先导智能（ 300450.SZ）和锂电智能仓储龙头诺力股份（ 603611.SH）。

国产挖机行业集中度进一步提升，起重机械维持高景气度。 2019 年 4月份挖掘机共计销量 28410台，同比增长 7.0%。其中三一重工销量 6734台，同比增长 9.64%，市占率达到 23.70%，同比提升 1.76pct； 徐工销量为 4099 台，同比增长 10.9%， 市占率达到 14.42%，同比提升 3.05pct；国产挖机龙头集中度进一步加强。 2019 年 4 月份汽车起重机销量为5152 台，同比增长 65.07%。 1-4 月份累计销量为 17567 台，同比增长68.28%。 起重机械和混凝土机械作为工程机械后周期产品有望继续保持高增长。 建议重点关注受益于行业集中度提高的行业龙头三一重工（ 600031.SH），以及成长性较高的恒力液压（ 601100.SH）、浙江鼎力（ 603338.SH）。

风险提示： 宏观经济下行，新能源车销量不及预期，国际原油价格大幅下跌