欣旺达(300207)

结论与建议：

公司公告，动力电池获易捷特X项目定点，相关车型未来六年（2020-2025）的需求预计达36.6万台,继之前公司获得雷诺日产定点116万辆后，公司动力电池领域继续发力，有望对长期业绩增长形成积极影响。

作为消费电子电池制造的龙头企业，公司产品分布广，客户结构优质，虽然短期内华为(收入占比15%）受贸易战影响订单有所波动，但随着其他客户份额的扩大，公司消费电子业务仍有望较快成长。尽管如此，考虑到贸易战对电子产业所带来的整体负面冲击，我们小幅下调公司全年盈利预测6%，我们预计2019-20年可实现净利润10.6亿、14.4亿元，YoY增长50%和36%，EPS爲0.68元和0.93元，对应2019-2020年PE分别爲16倍和12倍，估值偏低，维持“买入”的投资建议。

动力电池获易捷特X项目定点：公司公告，全资子公司欣旺达电动汽车电池有限公司参与了易捷特新能源汽车有限公司电动汽车电池采购活动，幷于近日收到了易捷特发出的供应商定点通知书，欣旺达电动汽车已被指定为易捷特X项目待开发的动力电池的供应商。易捷特是由雷诺（25%）、日产（25%）和东风（50%）三家成立的合资公司，此次订单标志公司动力电池综合竞争力获更多厂商认可，市场份额进一步扩大。预计此次定点相关车型未来六年（2020-2025）的需求预计达36.6万台，继之前公司获得雷诺日产定点116万辆后，公司累计新能源车辆订单突破150万部，有望对长期业绩增长形成积极影响。

盈利预测和投资建议：虽然短期内华为订单（收入占比15%）受贸易战影响订单有所波动，但随着其他客户份额的扩大及三星等客户的引入，公司消费电子业务仍有望较快成长。尽管如此，考虑到贸易战对电子产业所带来的整体负面冲击，我们小幅下调公司全年盈利预测6%，我们预计2019-20年可实现净利润10.6亿、14.4亿元，YoY增长50%和36%，EPS爲0.68元和0.93元，对应2019-2020年PE分别爲16倍和12倍，估值偏低，维持“买入”的投资建议。

风险提示：动力电池行业需求不及预期