本周要点

石化方面，上周受中美贸易摩擦及美油库存高企影响，原油价格出现下挫，布油价格降至61美金左右，大幅下跌符合我们之前的预期。我们认为油价短期仍将维持震荡，下跌空间缩小，建议继续关注石化中游低估值龙头及低估值民营炼化龙头。

基础化工方面，VE、氟化工产品等价格上涨，MDI等价格继续下跌。行业整体需求相对稳定，化工品价格将按去库存、补库存等小周期进行波动，价格波动区间有限。我们建议继续关注高倍甜味剂（金禾实业）、维生素（新和成）、日化（上海家化、珀莱雅）等弱周期/消费子行业。

化工品涨跌幅情况

上周化工品涨幅居前的有：VE（7.84%）、无水氢氟酸（5.39%）、三氯乙烯（4.26%）、95%乙醇（4.09%）、萤石97湿粉（3.57%）。

跌幅居前的有:PX（-10.94%）、二氯甲烷（-8.96%）、乙烯（-7.81%）、DMC（-7.69%）、纯MDI（-7.67%）。

A股涨跌幅情况

个股方面，中简科技、江化微、天龙股份、彤程新材、双象股份领涨，涨幅为61.09%、28.96%、27.39%、23.65%和21.20%，永利股份、德威新材、浙江龙盛、亿利洁能、凯龙股份领跌，跌幅为9.42%、9.29%、8.15%、8.11%和6.32%。

关注弱周期及消费类龙头+优质成长龙头

弱周期及消费类子行业经营相对较为稳定，我们建议关注供需格局持续优化的PVA行业（皖维高新）、磷肥行业，三氯蔗糖价格触底的高倍甜味剂行业（金禾实业），分散度较高及国产品牌升级的日化品行业。此外，对于产品仍有涨价动力的部分杀虫剂产品也值得关注。

重点关注公司为皖维高新、金禾实业。

随着国内产品技术持续提升，陆续出现了多个进口替代子行业，并且替代品种仍在增加，替代领域也从中低端向中高端进行扩散。我们建议关注国产替代的优质子行业胶粘剂行业（回天新材等）、面板及半导体配套材料行业、珠光材料行业、尾气处理材料，并关注高速增长LED应用行业（利亚德等）。同时，新能源行业具有一定的逆周期属性，符合国家改善能源结构的要求。虽然补贴力度退坡，但随着产业技术的不断进步、下游市场需求的持续增长以及海外市场的打开，政策的作用边际弱化，行业逐渐步入市场化主导的成长期。建议关注新能源汽车的上游锂电材料（宁德时代、亿纬锂能、当升科技、恩捷股份）以及光伏材料。重点推荐公司为回天新材、利亚德、恩捷股份。

风险提示

原油价格出现大幅波动；下游需求不振；化工企业重大安全事故及环保事故