主讲人：曾刚中国社科院金融所银行研究室主任

时间：2019年5月28日15：10—16：10

主持人：

中泰金融首席，副所长戴志锋

中泰固收首席齐晟

【主持人】：各位投资者下午好，我是中泰证券银行首席戴志锋，还有我们中泰固收首席齐晟，我们共同主持这个会议。

我们今天有幸邀请中国社科院金融所银行研究室主任曾刚，曾总给我们讲讲近期金融监管政策变化。曾刚总是专家了，而且是很多中小银行的董事，所以对整个银行业、对金融监管的理解是比较深刻的。我们今天有幸邀请他来讲解一下。今天会议主要分两个部分，第一个部分请曾刚总给我们先简单介绍一下近期监管的一些变化，包括他的理解，代表他个人观点。第二，就是交流提问环节。下面把时间交给交给曾总。

【曾刚】：很高兴能做一个简单的交流，因为我是研究银行业的，也是银行管理的参与者，做的各种战略执行以外，也是银行的董事，也直接参与到银行的经营管理当中。所以对这个行业的变化以及包括对政策的感受是从另外一个不同的角度，跟证券研究不同的角度。今天主要从银行的角度谈一谈对过去一段时间对监管政策的一些感受以及未来的一些猜想，跟我们年初就已经有的观点，包括最近出现的这些事件基本印证了年初的一些判断，差不太多，也仅供参考，因为现在很多事情也看不太清楚，公开信息也不完全。

总量政策的变化：防风险的方向没有变化的话，在政策的优先顺序上面，短期内会把稳增长放在最重要的地位，金融总量进一步收紧可能性很低

第一，从2017年到现在我们的政策从银行来说在2018年有一个变化，我们不敢说它是方向性的变化，但是监管的重点确实有了很明显的不同，因为2018年上半年为了整个行业处于什么都不能做的状态，同业持续的在压，资管基本在资管新规出台之前业务是不让做的，包括续的老产品，当时要做是非常困难的。2018年上半年基本处于非常紧的去杠杆的一个金融监管的状态。18年下半年明显发生变化，转向支持实体经济为主，这个时候对银行本身的业务层面或者银行往外放钱的约束显著放松，政策的重点开始从以前不让你做，开始让你要去做，开始有指向的要求，方向是很明显的变化，上半年什么不让做，下半年让你要做，政策上有要求的做，所以变化非常大。我们从宏观政策表述上也能看到从去年年中之后开始提六个稳，到后来因为政策表述的调整，包括货币政策转向表示合理充裕，把中性词语拿掉等等，再到今年两会期间政府工作报告讲到M2和社融增速和GDP增速要匹配等等的表述，很明显的感觉到金融层面的约束开始放松，重心开始转向实体经济，我们讲这个变化从银行感受还是非常明显的。

到了金融供给侧结构性改革第一个讲就是要稳增长前提防风险，我们觉得如果防风险的方向没有变化的话，在政策的优先顺序上面，短期内会把稳增长放在最重要的地位。金融总量上的进一步的收紧，或者是金融监管力度进一步的强化，在我们看来在整个2019年应该是一个基本的，不太会发生太大变化的情况。